分析师:联通估值优势不明显

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作者: 新浪财经

CNETNews.com.cn

5008-06-03 17:15:13

关键词: 联通 A股 网通 WCDMA网络 电信重组 沪深股市 股市 股票 股票交易 基金 上市公司 大盘

  新浪财经讯 多数机构认为的重组最大受益者中国联通A股今日复牌涨幅低于预期,新浪财经就此电话连线了几家机构,研究员认为联通的表现是事先 估值优势不明显,同去也受到港股一蹶不振 。

  银河证券王国平认为,中国联通A股今日的表现主而是 受港股开盘下跌的影响,同去,新联通业绩目前还不都可以确定,但是 机构对后市比较谨慎。但是 ,王国平指出,事先 联通A股将来能被吸收合并,则肯定有一定的溢价。

  长江证券通信行业分析师陈志坚认为联通的表现主而是 事先 估值优势不明显。

  重仓持有中国联通A股的中邮核心优选基金经理许炜,中邮核心成长基金经理盛军拒绝对此发表评论。

  港股方面,中国联通(0762.HK)、中国电信(0728.HK)和生国网通(0906.HK)今天早盘则集体大幅跳水,跌幅均超过10%。

  里昂证券将中国联通港股评级由跑赢大市降至卖出。称中国联通与中国网通(0906.HK)的合并交易对中国联通而言价格偏高,但是 合并后的实体的成长更缓慢。合并将带来每股收益增值,但不需要带来价值增值。中国联通和生国网通均将面临抛压,因估值偏高。

  而此前机构发布的其他研究报告也透露出机构对联通的估值分歧。

  申银万国3日发布的一份研究报告认为,联通上市公司出售CDMA的对价低于5月23日停牌前的一致预期。停牌事先 市场上给联通C网用户的估值在5000亿元左右,而438亿元的对价较此水平折价27%。新联通A股未来三年的EPS为0.500、0.31和0.33元,越来越 目前股价对应市盈率为500.0、28.7和27.2。但是 申银万国认为目前联通估值水平事先 接近合理水平的上限了。

  不过国信证券则维持中国联通“推荐”评级,其研究报告认为,中国联通A股对应估值水平未必昂贵。在9.74元的价格水平上对应08年动态PE为32倍。对于另一个 多目前依旧占据 弱势,盈利水平有望改善的垄断性通信运营企业来看未必十分昂贵。

  平安证券最新研究报告也维持中国联通强烈买入评级。其认为当前A股的估值水平未必高,但是 事先 短期联通将受益于重组和WCDMA牌照发放,中期将受益于非对称监管法律法律妙招,长期则受益于运营全球最普及的3G标准WCDMA网络,但是 认为其长期提升空间非常大。

  天相投顾认为,联通A股收购网通后,尽管A股公司间接持有红筹公司的股权由58.4%下降到了33.3%-33.6%之间,但若包括可转债和退税影响的情况报告下,07年联通A股的每股收益为0.500元,增厚幅度为15%-17%,按照通信行业07年40倍的PE计算,公司价值为12元。

  不过国泰君安的研究报告则认为,目前联通每股收益的增厚效应已反映在A 股价格中。事先 单独从联通A股看,按照联通A股停牌前股价、扣除CDMA业务价值、以增厚后A股EPS 为基准,对应PE为32 倍。A股事先 有10%涨幅达到35倍PE。